车东喜作者（公众号：车东喜）｜编辑Janson｜志豪特斯拉第三季度营收再创新高，利润
车动力作者（公众号：车动力）｜编辑Janson｜志豪特斯拉三季度再创新高，但利润下滑。据车东西新闻10月23日报道，就在今天，特斯拉正式发布了2025年第三季度业绩。“增收不增收”成为本次业绩的关键词之一。具体来看，特斯拉第三季度总营收达到280.95亿美元（约合人民币2002.19亿元），同比增长12%，环比增长25%，创下历史新高。不过，公司盈利能力持续承压。第三季度GAAP净利润为13.73亿美元（约合人民币97.85亿元），同比下降37%，环比增长18%。特斯拉调整后每股收益为0.50美元（约合人民币3.56元），低于分析师预期的0.56美元（约合人民币3.99元），导致特斯拉股价2019年上涨近5%。财务报告发布后的盘后交易。 ▲截至收盘特斯拉股价表现，特斯拉股价为438.97美元（约合人民币3128.32元），下跌0.82%。在财报电话会议上，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克重点关注了公司的未来——一个由人工智能、完全自主的 FSD 和人形机器人 optimus 驱动的未来。 1、Cyber??cab将于明年第二季度量产。马斯克想要建立一支机器人军队。特斯拉第三季度会议的大部分内容都集中在推动其未来愿景的关键技术上。马斯克在开场白中定下了基调，称特斯拉正处于“转折点”，因为“现实世界的人工智能”即将来临。对此，马斯克还在财报会议上画出了五大块，包括无支撑的 FSD、Cyber??cab 量产、Optimus 机器人、新型 AI 芯片和能源业务发展。他强调，他“对特斯拉产能扩张充满信心”，因为该公司明确表示，在“无监督 FSD”方面取得了明显进展。 ▲ Tesla FSD 他将特斯拉的使命进一步更新为“Sustainable ABUNDANCE”。马斯克认为，通过擎天柱机器人和自动驾驶技术，未来可以创造一个“没有贫困”的世界，让每个人都能获得顶级的医疗服务。他甚至举了一个例子：“擎天柱会成为一名伟大的外科医生。”关于完全自主FSD的开发，马斯克提到FSD v14在美国bversion的测试进展顺利，CFO也证实该公司正在寻求在全球多个地区获得FSD测试批准。对于现有的 HW3 用户，高管们承诺他们不会放弃它们，并且正在开发 V14 的“精简版”版本。此外，马斯克确认，专为自动驾驶设计的cybercab（自动驾驶出租车）计划于2026年第二季度开始生产。 ▲tescybercab的拉动以及关于Optimus Optimus Prime机器人，这是马斯克绘制的蓝图中最令人惊讶的部分。他预测 Optimus 将成为“世界上最大的产品”，并宣布 V3 版本的原型机将于 2026 年第一季度发布。它看起来“几乎就像穿着机器人套装的人类”，希望在 2026 年晚些时候进入生产。他承认，专业制造 eso“极其困难”，特别是对于机器人手来说。马斯克将 Optimus 描述为“无限金钱的作弊代码”，并将其与他的 2025 年薪酬计划联系起来，称他需要控制该公司，因为特斯拉正在“建立一支真正的机器人军队”。 ▲特斯拉Optimus Optimus Prime 此外，特斯拉还全力致力于自研AI芯片的研发。马斯克透露，AI5芯片设计“令人惊叹”，他本人过去几个月每个周末都与芯片团队一起工作。他承认，根据一些指标，AI5将“比AI4芯片好40倍”，并且台积电和三星联合生产，保证产能，溢出的还可以用于AI训练。除了人工智能和机器人之外，特斯拉的能源业务也在快速增长。马斯克指出，市场对Powerwall（家庭储能）和megapack（大型储能）的需求强劲，Megapack 4也在开发中。当被问及汽车产能时，马斯克表示，虽然尚未达到300万辆汽车的年产能，但他预计“可能在24个月或更短的时间内”实现这一目标，并且公司将与供应商合作“尽快”扩大生产。 2、财务数据增加收入，但不增加收入。特斯拉第三季度财务数据呈现出明显的“收入增长但收入不增长”的格局，现金流强劲。特斯拉第三季度总营收为280.95亿美元（约合人民币200.219元），较251.82亿美元（约合人民币200.219元）增长12%。去年同期约为1794.6亿元人民币），高于预期的263.68亿美元至267亿美元（约合人民币187.912-1902.78亿元）。 ▲特斯拉2025年第三季度财务表现。这一增长主要得益于美国消费者在电动汽车税收抵免政策结束前集中购买，以及储能业务的强劲表现。不过，特斯拉盈利指标持续恶化，调整后净利润17.7亿美元（约合人民币126.14亿元），同比下降29%。特斯拉营业利润率为5.8%，同比大幅下降501个基点。同样的趋势也体现在特斯拉的毛利率为18.0%，同比下降1.8个百分点，但环比增长0.8个百分点。特斯拉近年来的财务业绩在某些汽车业务上出现了下滑。特斯LA第三季度业务总收入为212.05亿美元（约合人民币1511.17亿元），同比增长6%。其中，整车销售收入203.59亿美元（约合人民币203.59亿元。人民币1450.88亿元），实现同比、环比增长；车规信贷收入4.17亿美元（约合人民币29.72亿元），同比下降44%；汽车租赁收入4.29亿美元（约合人民币30.57亿元），同比下降3.3%。能源业务方面，特斯拉第三季度营收34.15亿美元（约合人民币243.37亿元），同比增长44%，毛利润创历史新高，达11亿美元（约合人民币78.39亿元）。此外，特斯拉服务及其他业务收入为34.75亿美元（约合人民币247.65亿元），同比增长25%，主要得益于超级充电网络的扩张和增长服务订阅。值得注意的是，特斯拉自由流动表现强劲，达到39.90亿美元（约合人民币284.35亿元），同比增长46%，相比第二季度的1.46亿美元（约合人民币10.4亿元），环比增长26倍。截至季末，特斯拉现金、现金等价物和投资总额达416.47亿美元（约合人民币2967.97亿元），同比增长24%，为未来扩张提供了充足的弹药。 3、汽车交付量创历史新高储能业务新车交付量快速增长，特斯拉第三季度全球交付量达到497,099辆，同比增长7%，环比增长29%，创下历史新高。 ▲ 特斯拉2025年第三季度经营业绩。这一增长主要由Model 3（参数|图片）/Y系列推动。本次发货量保有量481,166辆，同比增长9%。但其他车型（包括Cyber??truck）的交付量仅为15,933辆，同比下降30%。产量方面，特斯拉第三季度共生产了447,450辆电动汽车，同比下降5%，环比增长9%。其中，Model 3/Y产量435,826辆，同比下降2%；其他车型产量11,624辆，同比下降56%。目前，特斯拉全球汽车库存仅够10天供应，同比下降47%，足见特斯拉库存管理实力。此外，特斯拉能源业务表现良好，第三季度储能产品部署量达到12.5GWH，同比增长81%，环比增长30%。结论：特斯拉的发展遇到了瓶颈。特斯拉第三季度盈利增长，但营收下滑且销量下滑arp营业利润率下降的同时，也可能面临电动汽车市场激烈竞争和价格战的沉重压力。另一方面，马斯克在财报会议上选择放弃短期财务指标，彻底将注意力转向FSD、Optimus和AI芯片。这清楚地表明，特斯拉正在试图利用“机器人军队”和“Cyber??cab”等高科技愿景的未来价值来防范当前汽车制造业务的利润瓶颈。
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